短视频热门教程8月25日，快手提交了上市以来的首份中报，在质疑声重重、港股科技股估值偏低的当下，快手能拿出这样的成绩单实属罕见。
财报显示，今年第二季度，快手营收达191.4亿元，同比增长48.8%，相比第一季度36.6%的同比增长也有了显著提升；毛利达83.8亿，同比增长近90%。拓展至上半年，快手累计营收361.6亿，同比增长42.8%；毛利达153.7亿，同比增长76.8%。
第二季度，快手平均日活跃用户数达2.932亿，同比增长11.9%，季内同比增速逐月提升；平均每日活跃用户日均使用时长首次突破100分钟，环比增长7.7%。
从财报可以看出，完成IPO后，快手依然保持领先互联网行业的增速，并且处于成长和迭代之中。
具体来看，在线营销服务成为快手第一大收入来源，较去年同期的39亿增长156.2%至100亿，占总收入的52.1%，连续两个季度贡献总收入的一半以上；包括电商在内的其他服务收入同比增长212.9%至20亿。此外，快手的直播基数保持稳定，用户参与度持续提升，快手应用日均活跃用户直播渗透率已超过70%。
十余年来，快手从纯UGC短视频平台起步，逐渐发展成庞大的内容生态，涵盖美食、体育、知识、短剧等数十个内容和行业垂直领域。财报显示，截至6月底，短剧已成为快手主要输出内容，系列短剧超过800部，累计单集观看量过亿。而且，今年奥运会期间，快手投入巨资引进奥运版权。快手体育通过赛事直播、短视频+直播融合的体育内容二次创作等模式，不断创造新的互动体验。
今年2月，快手率先登陆港交所主板，拿下“短视频第一股”称号，直接打破香港IPO散户认购人数和冻资额两项纪录。如今，快手登陆资本市场已半年，最新的成绩单可以让我们一窥快手上市后的成长。
公有领域与私有领域的竞争
快手与抖音的竞争，是互联网行业少有的80/20法则尚未形成的例子。
抖音是典型的字节跳动做公域流量生意的产品，无论主播有多少粉丝，都依赖平台分发流量，主播与粉丝的关联性比较弱，虽然有粉丝团，但还没有形成文化圈层。快手是典型的私域流量生意，本质上是一个兼具内容属性和社交属性的高粘性社群。
二者的底层逻辑是，公域流量重内容和平台分发算法，私域流量重内容创作者和粉丝。
在众多互联网平台中，快手可能是最重视“人的价值”的，这也让快手的社区氛围尤为浓厚。快手以“真实个性+老铁氛围”为载体，主播与粉丝的连接性更强。今年第二季度，快手APP上互相关注对数已达126亿，同比增长60%。
快手的魅力在于高粘性私域带来的高复购率。基于性格属性的社交关系带来信任和粘性，进而带来极高的商业转化效率。这体现在快手用户在直播中的高复购率。2020年，平均复购率已经达到65%快手买流量会影响后期流量吗，这个数字只有快手做到了，也只有快手才能做到。
今年一季度，快手的DAU/MAU比达到56.8%，二季度又提升至57.9%。事实上，这一体现用户粘性的数值自2018年（48.6%）以来持续增长。快手方面表示，希望将DAU/MAU比维持在60%。
快手之所以能保持较高的用户粘性，在于其更健康的内容生态和更为密集的双向关系，这也是快手的护城河。
短视频在内容生产和内容消费方面形成了典型的双边网络，但为了追求利润最大化，主播们往往会同时入驻不同的平台。而且随着短视频赛道越来越火爆，主播之间的竞争也逐渐加剧，导致供给侧出现拥堵。
国盛证券分析，快手以私域流量起家，与头部主播相互依存，快手TOP100 KOL中约有25%为专属账号，意味着25位大V只在快手平台。对于短视频用户来说，在统一的兴趣推荐标签下，快手这些专属账号能提供更多独特的内容产品，而非各平台千篇一律的推荐。
在锁定独特性之后，快手也一直注重公域流量，通过去中心化、包容性的分发环境，让普通民众、中低端主播更愿意创作。
在私域流量成为流量竞争的抢手货后，快手也在主战场扩大私域流量的覆盖面。8月16日，时代少年团成员闫浩翔在快手直播间举办生日会。这场直播总观看人数达2445万，互动量过亿，位列当天快手全民直播榜第一。#时代少年团睫毛弯了#、#时代少年团成员为快手浩翔庆生#等16个话题冲上全网热搜，迅速走红。
这场直播是快手打造明星生日直播IP的经典案例，在闫浩翔生日直播之前，时代少年团五位成员马嘉琪、丁程鑫、宋亚轩、张振源、何俊霖也在快手举办了特别的生日直播，收获了千万级的观看量。
生日直播是明星与粉丝之间的双向活动，对于粉丝来说，可以和自己的偶像手机对手机进行沟通，也是明星充分展示自身魅力、出圈走向大众的好机会，因此明星愿意参与，粉丝也愿意付费。
广告成为第一增长曲线
直播、广告和电商是快手的三大支柱。过去几年，快手营收主要依赖直播，直播占比超过70%。但从去年开始，快手改变了策略。
公域流量的广告变现能力明显高于私域流量。为此，快手做了很大的产品升级，在发现页加入了垂直频道，并全面打通单双栏、公域私域。同时拥有单双栏模式的快手也成为了互联网行业少有的能做内外循环的产品。现在的“社区+媒体”形式，让内外循环的变现基础设施非常强大。
从收入结构来看，今年上半年，快手一季度网络营销服务收入86亿，二季度再度提升至100亿，连续两个季度贡献总收入的一半以上。
2019年以来，快手上线快手直通版、快手APP“精选”页面，此外，快手摆脱了沉浸式市场的刻板印象，商业产品矩阵和团队不断完善。快手的广告收入和单用户广告价值大幅提升，今年第二季度单日活跃用户平均在线营销服务收入已达34元，是2017年（6元）的5倍多。
具体来说，2019年，快手正式将营销平台升级为磁力引擎，线上营销的商业形态也从信息流、闪屏广告、快手粉条等升级为涵盖传统广告、内容广告，以及为主播、品牌提供公域和私域流量购买，以及数据平台、素材服务等辅助工具的整合营销平台，当年商业流量规模增长了600%。
今年第二季度，快手推出磁力金牛平台，打通公域和私域流量，提供全面的内循环电商营销解决方案。平台包括多种定制选项，以及数据可视化和数据监控功能，可帮助商家实现更精准的营销服务。自上线以来，磁力金牛服务的广告主数量持续增长。
良好的营销生态能够让平台内更多参与者受益。对于品牌方来说，快手广告营销平台磁力星提供了丰富的公域和私域营销产品组合，并通过多种辅助工具降低商家投放广告的门槛，从而提高广告效率。对于主播方来说，可以通过磁力金牛座增加粉丝，再通过磁力星在公域和私域实现收益。在这个链条上，品牌方、主播方、快手平台通过磁力引擎构建的一体化营销平台相互连接快手买流量会影响后期流量吗，形成互利共赢的价值生态。
目前快手网络营销业务仍处于快速发展期，随着外部流通客户及品牌客户的增长，快手广告变现效率有望持续提升。
电子商务是下一个游戏点
广告是目前快手最快的业绩助推器，但从中长期来看，快手的电商业务才是其未来竞争的杀手锏。
受益于快手的粉丝文化，快手用户对主播的认同感高于品牌。传统品牌在消费者中的渗透率较低，用户更容易接受主播的个人推荐。这种主观、情绪化的推荐很容易导致直播带货的品类较少。而且快手的主力用户仍然集中在低线城市，这导致他们的消费模式更倾向于低价商品。
这意味着，快手做大GMV，短期内需要扩大品类，提高品牌渗透率，逐步提升单均价值和品牌份额，这与品牌自播的趋势不谋而合。
经过多年的竞争，公域流量获取成本越来越高，单纯靠拉新客获得规模难以为继。因此，越来越多的品牌开始审视自己的增长路径：如何实现稳定变现的“长期价值”？或者说，花钱获取流量后，如何留住客户？
对于商家来说，快手是一个适合长期发展的平台，如果在品牌渗透率较低的时期加入快手，可以获得快手的流量支持。日活近3亿、尚未被品牌深耕的快手用户，也是品牌商家绝佳的流量宝地。第二季度，快手上品牌广告主数量较去年同期增长近4倍。
如今，快手在电商领域摸索出了一套“标准化”的直播策略。品牌入驻快手后，快手通常会建议品牌先进行网红投放，从而在快手上测试品牌快手产品、目标人群、定价区间等；得到答案后，品牌可以利用磁力金牛座等工具进行商业投放，触达尽可能多的目标人群。同时，品牌也可以在快手平台培养自己的主播，后期将商业投放带来的公域流量转化为具有长期价值的私域流量，让粉丝贡献全生命周期的商业价值。
由此带来的效果是，2021年上半年，快手GMV达到2640亿元，超过去年前三季度的总和，成为中国第二大直播电商平台。
费用方面，2020年，快手几乎把营收的一半投入到了广告、营销、品牌推广等活动上。今年一季度，快手的营销投入持续增长至117亿，已经超过2019年全年。这也导致当期亏损加大，让市场一度快手。这样的投入，可以理解为市场竞争格局下的必然，也可以看作是快手举措。
可以证明的是，第二季度快手平均月活跃用户数达5.06亿，平均日活跃用户数达2.93亿，分别较去年同期增长6.7%和11.8%。
随着营销投入的加大，快手销售团队规模大幅提升，但这种人员增长不会持续太久。市场预计，随着销售团队和销售渠道趋于稳定，快手营销/收入比必然会大幅下降，从而反映在营业利润的增长上。
快手在第二季度继续维持113亿的高支出后，其调整后净亏损为47.7亿，较一季度有所收窄。
结论
未来，快手与抖音仍将依靠差异化竞争长期维持双巨头竞争格局，但两者前进的轨迹却越来越接近。
具体而言，抖音不断加强对低线市场的渗透，从“文艺范”走向“接地气”，快手则加大对公域流量分发的投入，逐渐打破对头部主播的依赖。
2020年以来，快手不断加大品牌形象输出，通过赞助春晚红包、邀请周杰伦线上直播等方式试图打破“老铁经济”的刻板印象。
快手将更多公域流量开放给广告商业产品，更加注重服务品牌广告主的营销需求。单栏改版后，信息流eCPM大幅提升，无疑将大幅提升广告收入贡献。国盛证券研报认为，远期广告空间可达1314亿。
而且，“年轻化”、“南方”、“一二线”城市已经是快手最重要的用户增长来源。据国盛证券测算，相比抖音，快手在高线城市的MAU约高出6800万。
值得注意的是，资本市场正对快手表现出新的兴趣。
今年7月以来，受监管政策影响，港股主要指数持续下跌，但随着恐慌情绪释放，优质成长龙头也面临重新配置的机会。
8月24日，港股大幅反弹，恒生科技指数飙升7.06%，创下历史第二大单日涨幅。其中，快手涨幅超过15%，是大型科技股中涨幅最高的。
鼎飒投资董事长兼首席投资官徐鹏做客央视新媒体节目《财经访谈》时表示：在新消费、新服务行业，像快手这样的互联网公司代表着年轻人和我们生活方式的变化，如果充分调整，会有投资机会。最近因为政策变化，互联网公司的估值有所影响，但像快手这样优秀的公司是值得研究和关注的。
随着流量红利逐渐见顶，真正能跑赢直播电商下半场的才是赢家。如今，快手和抖音的用户画像越来越重合已是必然趋势。如何争夺存量新客，讲好新的资本故事，需要快手尽快谋划。
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