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快手创始人宿华辞去董事长职务引发业界强烈关注。
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两年前，宿华辞去快手CEO职务，而此次辞去董事长职务，意味着快手联合创始人程一笑正式接任，而宿华也正式从快手“退休”。
宿华的离职引发资本市场担忧。 公告发布前一天，快手收盘股价为56.16港元。 不到两周，股价已跌至11月1日收盘价51.35港元，跌幅达9.4%，市值下跌209亿港元。 快手一开始的巅峰状况并没有丝毫改变。 上市时股价417.8港元，仍为历史最高价。 与上市初期相比，已下跌88%，市值蒸发1.6万亿港元。
但从快手最新财报来看，快手在亏损超2600亿元后终于扭亏为盈。 这说明程一笑虽然运行在“单核模式”，但他依然有能力带着快手走向更广阔的距离。
快手迎来“单核”模式
两年前，39岁的宿华辞去快手CEO职务，41岁辞去快手董事长职务。正常人40多岁正是风华正茂的时候，但宿华却很快退出。 这也引起了很多质疑，当然市场的质疑也更多。 还是苏华先减持套现然后辞职？
2023年1月18日，宿华及其家族拥有的大家发展通过大宗交易减持了超过5471万股公司B类股，现金金额达到37.78亿港元。 快手宣布，减持速花所得资金将用于慈善捐赠、前沿技术探索、基础设施投资等领域。
减持近一年来，一直没有苏华做慈善的消息。 天眼查显示，宿华减持后于今年4月18日成立北京创智勘探科技有限公司，注册资本100万元。 苏华为法定代表人、执行董事兼经理，由其全资拥有。 ，快手联合创始人杨元熙担任监事。 这是宿华辞去快手CEO两年后首次创办公司。
北京创智勘探技术有限公司业务范围涵盖技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广、信息咨询服务、社会经济咨询服务等多个领域。 有市场人士曾表示，这是苏华和杨元熙继续在技术和产品领域发力的标志，但奇怪的是，公司至今没有进一步的动作或消息。 当AI浪潮汹涌澎湃时，时间至关重要。 成立半年多的公司还没有相关进展，这也吊起了市场的胃口。
投资人刘波表达了对苏华减持套现的理解，“如果苏华真的想在AI趋势上做第四项业务，需要大量的资金。这是正常的资本市场行为，不不需要太多的解释。”
据BT财经数据通查询，2023年3月23日胡润研究院发布的《2023胡润全球富豪榜》中，宿华以310亿元财富位列榜单第668位。 但他的身家较去年缩水超过100亿元。 宿华目前持有快手9.99%的股份，上一财年从快手领取的薪资约为520万元，可见宿华并不缺钱。
研发投入下降，快手首次实现盈利
快手今年上半年表现亮眼，总营收529.6亿元，同比增长23.85%，归属母公司净利润6.07亿元，同比增长106.44%。 这也是快手成立以来首次实现盈利。 2017年至2022年，快手年度净亏损分别为-200.4亿元、-124.3亿元、-196.5亿元、-1166亿元、-780.7亿元和136.9亿元，累计亏损2604.8亿元。 上半年首次扭亏为盈，受到市场广泛好评。
快手今年上半年能够扭亏为盈，得益于二季度的完美表现。 当季总营收277亿元，同比增长27.9%； 月均活跃用户达到6.733亿，同比增长14.8%。 用户群体规模创历史新高； 商品交易额2564亿元，同比增长38.9%。 一季度快手仍亏损8.73亿元，但单季度逆袭，期内净利润14.81亿元，上半年净利润6.07亿元。
不过，也有分析人士指出，“利润”来自于统计口径——剔除股权激励费用和投资损益后，快手调整后净利润为4000万元。 按照国际财务报告标准，亏损8.8亿元。 。 但不管如何，快手在亏损超过2600亿元后终于实现盈利，这绝对是值得肯定的。
快手营收数据就会发现，这个利润可能不是赚来的，而是存下来的。 通过节衣缩食，公司比去年同期减少了3亿，尤其是利用率的降低非常明显。 2021年一季度，快手的“三项费用”，即销售及营销费用、管理费用和研发费用占比高达89.1%，尤其是销售及营销费用，占营收比重超过60% 。
2021年开始，快手的销售和营销费用一路削减。 到2022年第二季度，行政和研发费用进一步减少，甚至研发费用也逐步减少。 到2023年第二季度，快手“三费”占营收的比重已降至45.8%，较峰值低了近一半。
（2021年Q1至2023年2季度快手“三费”变化图）
值得一提的是，与一些科技公司逐步加大研发投入不同，快手的研发费用不增反减。 今年上半年，快手的研发投入为60.75亿元，而去年同期的研发投入为68.05亿元。 下降10.7%。 2021年同期为67.22亿元。 无论是与2022年还是2021年同期相比，研发投入都有明显下降。 2021年全年研发投入149.6亿元，2022年研发投入137.8亿元，同比下降8%。
快手的收入主要由三大板块构成快手买流量会影响后期流量吗，即网络营销服务、直播及其他服务。 其中，网络营销服务占比最高，达51.7%。 快手的广告服务和“快手粉丝”，前者来自品牌商和商家付费在快手上投放广告，后者是内容创作者付费在快手上推广自己的视频。 该品类是快手的主要收入来源。 直播是快手第二大收入来源，占比35.9%。 主要来自快手用户对主播的打赏，主播和平台分享收益。 其他服务包括电子商务、游戏及其他增值服务，其中电子商务是该行业的主要收入来源。
一大利好是，快手已经逐渐摆脱以直播打赏作为主要收入的模式。 近五年来，网络营销服务收入占比逐年上升。 前期收入主要来自直播打赏。 后来，短视频带来了足够的流量。 已成为众多品牌入驻的重要阵营之一。
毛利率创历史新高
快手今年上半年能够扭亏为盈，直接受益于毛利率的大幅提升。 今年上半年，其毛利率高达48.42%，较去年同期的43.38%提升了5.04个百分点。
此前五年，快手毛利率分别为28.58%、36.05%、40.52%、41.97%和44.73%。 今年上半年毛利率创快手历史新高。 从近五年快手毛利率的变化可以发现，快手的毛利率每年都在增长。 2022年毛利率44.73%，较2018年28.58%提升16.15个百分点。
快手用户群的持续增长是毛利率提升的基础。 财报显示，截至6月30日，快手日均活跃用户达3.76亿，同比增长8.3%，月均活跃用户达6.73亿，同比增长14.8% 。 电商各项重要指标均创新高。 快手作为社区短视频电商平台，互动性和参与性进一步增强。 累计相互关联的用户对数量已超过311亿，同比增长近50%，其中日均点赞、评论、转发的互动总数。 播放量达到80亿次。
电商业务逐渐成为快手业务生态的核心快手买流量会影响后期流量吗，今年第二季度增长迅速快手 快手（GMV）达到2655亿元，同比增长38.9%。 通过快手GMV和快手日活跃用户数的同比增长分析发现，快手GMV明显高于日活跃用户数的增长，这意味着快手用户规模的增长速度增速放缓，但用户更愿意在快手上花钱，这对快手来说很重要。 说是好事。
当然，快手对于盈利的广告收入的贡献也是不可或缺的。 快手的广告分为外循环广告和内循环广告。 外循环广告是指平台外的广告商在网站投放广告（如开屏广告等）。 通常与快手本身的活跃用户数以及整体广告市场有关。 月活跃用户和日活跃用户的大幅增长，使得其广告收入大幅增长，而且这是在上半年广告相对淡季的情况下实现的。 以仅有618大促的二季度长假为例，快手二季度广告收入为143.47亿元，占总收入的51.7%。 下半年，将有双十一、双十二两大传统电商促销活动。 现在正是广告的旺季。 下半年，广告业务收入将大幅增长。
快手平台上的商家或主播花钱购买促销活动，形成广告的内部循环。 快快手商业务发展越快，就越能带动内循环广告的增长。 直接的数据体现在GMV的增长上。 GMV增长表明快手商家的产品在平台上销售更多，因此商家更愿意从快手购买。 广告获得更多曝光和精准推送。 主播销量增加的回报就是广告收入的增加，现在已经形成良性循环。
日活跃用户的贡献值是衡量网络营销的关键数据，快手的数据有明显的上升趋势。 2022年第四季度，受两大电商节日影响，每位日活跃用户贡献值大幅增长，超过40元，创历史新高。 今年前两季度略有下降，也处于历史高位。 第二季度，人均贡献值为38.2元。
人均贡献值同比大幅增长，活跃用户和月活跃用户也同比大幅增长。 多重利好因素影响，快手上半年毛利率再创新高。
“双核系统”到“单核系统”
长期以来，快手实行由两位创始人苏华和程一笑并行运行的“双核体系”。 两个boss的双核系统能够成功的情况是很少见的。 以富力地产为例。 曾经的华南五虎之一，曾经稳居全国前十的房企，在张黎和李四连两位老板的带领下，在双核体制下逐渐没落直至爆发。 快手的双核系统经过多年的考验，已经被证明不适合。
外界常将快手称为速画。 事实上，宿华并不是快手最早的创始人。 程一笑才是快手真正的“创始人”。 2011年，程一笑推出原创移动应用“GIF快手”，供用户创作和分享动画图片。 两年后，在晨兴资本合伙人张飞的帮助下，苏华才加盟快手。 当然，程一笑为了苏华的加盟付出了巨大的代价。 他用自己80%的一半股份和张飞一半的股份组成了50%的股份作为期权池，并将大部分股份分配给了苏华和张飞。 他的团队有7人。 他把“老板”的位置让给了苏华，专心做产品。 后来，代表快手出现在聚光灯下的是苏华，而不是程一笑。
李贤下士看似的行为，实际上给后期的双核治理埋下了问题。 在快手早期的发展过程中，由于程一笑和苏华目标一致，公司规模并不大，问题也处于可以调和的阶段。 然而，当快手发展到万人以上之后，这种“双核系统”的弊端就来了，虽然快手一直回避双核系统的问题，但也不能否认弊端的存在。
据快手前员工透露，双核管理时期，快手内部部分业务负责人与宿华、程一笑存在交叉汇报关系，很多时候一个人的决定会被另一个人推翻，这无疑会影响到快手的业务发展。阻碍进步。 在短视频的竞争中，快手始终追赶着后来进入该行业的“弟弟”抖音。 一切都比抖音慢半拍。 据快手《2019年快手内容报告》显示，2020年初快手日活跃用户突破3亿，此时抖音日活跃用户已突破6亿。
“这是两个CEO互相牵制，但没有更高层的人来协调。尤其是快手的双向驱动和交叉报告，会出现技术可能不行的情况。”懂产品，而产品不一定懂技术，自然会产生冲突，导致沟通成本增加、决策延迟。”电商研究员马继伟认为，双核系统很容易延迟决策。而延迟的决定将会给公司带来巨大的损失。
双核报告机制让很多高管感到困惑，导致高管流失率上升。 快手2017年至2018年的高管变动为例。 高管变动极其频繁，包括合伙人兼CMO（首席营销官）曾光明（原网易副总编辑）上任一年后离职； 首席人力资源官本国晓，上任五个月后辞职； 首席增长官刘新华也在上任一年后辞职。 高管变动如此频繁，问题依然出在“双核体系”上。
一位前员工爆料，“在快手内部，主要的产品流量和产品运营、电商、游戏、直播等相关事务都在程一笑手里。 苏华负责公司战略、投融资、公司管理等工作。 如果程逸潇没有资源，苏华的管理层就等于纸上谈兵。”从这一点来看，苏华和程逸潇之间几乎不可能不存在冲突。苏华辞去CEO职务后，有媒体大声宣称是程一笑的胜利，而这次苏华辞去了董事长职务，接替他的也是程一笑，双核系统变成了只有程一笑的单核系统。
苏华辞去快手CEO职务后，程一晓接任，专注于扭亏为盈。 无论公司的员工数量、福利支出，甚至是各项业务的预算审批，都一再强调缩减的策略。 最重要的是提高管理决策效率，今年上半年就取得了这样的成绩。 无论是裁员、降成本、停止海外烧钱，还是其他降本增效的方式，快手都带来了重大的财务变化。 一年后，快手虽然没有盈利，但连续四个季度超出市场预期，2022年国内业务实现盈利1.9亿元。
可以说，程一笑单核系统的效果是非常明显的。 如今苏华彻底退出，程逸潇的管理更加简洁高效。 快手也开始加速商业化，并于今年9月推出了快手本地商户APP。 打造货架电商的战场在于，货架电商或将成为快手商新的增长点。
值得一提的是，虽然宿华已经辞职，但他的投票权不会改变。 截至二季度，快手华持有快手股份9.86%，约占除相关保留事项以外的股东决议投票权的38.01%； 程一晓持股约8.82%，约占除相关保留事项以外的股东决议表决权的30.58%。 。 苏华的持股比例和投票权均高于程一笑。 但程一笑却让快手扭亏为盈。 未来，快手将在单核的带领下走得更远。
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