短视频热门教程核心思想
短视频行业格局已初步确定，7万亿元变现市场空间广阔。 2020年短视频行业进入沉淀期，以抖音、快手为代表的短视频平台规模优势凸显，行业竞争格局初步确定。 随着赛道的成熟，商业变现已经打开。 以直播打赏、广告营销、电商等为代表的变现路径已成功验证。 2025年对应近7万亿的货币化市场规模需要不断探索。
快手拥有近5亿月活跃用户，短视频内容是社交媒体的稀缺目标。 经过近10年的发展，快手已经建立了完整的去中心化短视频内容社交生态系统。 （1）用户增长端，快手牢牢抓住前期9亿+下沉用户的机会，快速拓展差异化定位； 后期通过内容和产品升级突破圈层，2017-2019年DAU和MAU年复合增长率分别达到62.3。 %和55.7%，2020H1快手DAU和MAU分别为260/4.8亿（TOP 2），其中一二线城市用户占比近50%； （2）内容社区侧，公平包容+私域流量分配机制，打造去中心化生态； “老铁生态”的自然生长+“光合计划”的内容支撑，持续激发内容创作和社会氛围； 2020上半年短视频平均每月产生11亿条+创作者/MAU=26%+每天85.3分钟双双使用时长+13.05高好评率（对比抖音42），凸显快手内容+UGC驱动快手如何快速获得100赞，用户粘性高+ 高交互特性。
快手商业化加速，广告+电商第二增长曲线利剑出鞘。 基于优质内容生态的商业变现已驶入快车道。 2017年至2019年快手收入进入加速期，复合增长率达117%。 2020H1营收253.21亿元，同比+48.3%。 我们认为快手商业化的后续亮点包括：（1）前期直播打赏为主线，2017-2019年复合增长率达99%，2020H1同比+17%年; 直播奖励由用户规模增长+ARPPU提升驱动，2020H1快手月ARPPU仅为45.2元，仍有很大增长空间； （2）网络营销流量价值凸显，2017-2019年复合增长率达336%，2020H1收入贡献达28.3%（同比+15.3%）； 广告 在丰富的营销产品和变现效率提升带来的单用户价值提升的推动下，2019年快手的单用户价值仅为21.84元。 与抖音（105.34元）、淘宝（280.96元）、京东（176.34元）相比，单个用户价值仅为21.84元。 用户价值还有较大提升空间； （3）直播电商万亿级黄金赛道，快手直播电商GMV呈现爆发式增长，2020H1平台交易额达到1096亿元； 快手商带动直播电商市场渗透率（2019年4.2%，2025年23.9%）+变现率（2019年快手 %，京东4.2%），预计双双增长长期贡献快手商收入的核心增长。
投资建议：快手作为去中心化的内容社区，在用户规模和内容丰富度方面具有行业领先优势。 在内容社区之上，快手目前正处于商业化加速期。 随着快手在广告、电商、教育、游戏等领域逐步打通商业化路径，公司在商业变现端打造第二条增长曲线的时机已到，具有长期投资价值。 快手计划于2021年完成在港交所上市，我们将持续关注其上市进程及后续表现。
风险提示：用户增长不达预期的风险、内容生态建设不达预期的风险、行业竞争加剧的风险、行业监管政策的风险
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文本
1、市场概况：高增长赛道格局已初步确定，下半年是内容变现时机。 1.1. 大赛道：短视频/直播活跃用户和时长有翻倍潜力
互联网基础设施完善，移动互联网不断渗透。 随着我国网络基础设施建设的不断完善和智能移动设备的普及，2019年我国移动互联网用户规模已达8.73亿，成为全球最大的移动互联网用户群体，占全球的23.0%。全球移动互联网用户总数。 随着移动互联网渗透率不断提高，预计到2025年我国移动互联网用户数量将突破11亿，移动互联网已接近普及。
短视频使用率较高，使用时长占比快速增长。 短视频/直播内容因其承载更高维度的信息密度、实时性、互动性，迅速成为增长最显着的互联网产品。 据CNNIC数据显示，2020年上半年短视频使用率达到87%，同比再增长11.2%。 短视频、直播应用的使用时长占比也提升至16.1%，成为重要的移动应用产品。
2019年短视频DAU达到近5亿，用户数量和时长预计将翻倍。 艾瑞咨询数据显示，中国拥有全球最多的短视频用户，2019年约占全球短视频平台用户的80%。2019年，中国短视频平台DAU数量已逼近5亿，预计2025年将达到9亿； 每个日活跃用户在该平台上花费的平均每日时间也预计将从2019年的67.0分钟增加到2025年的110.2分钟。
从行业发展历程来看，我国短视频行业发展已进入沉淀期，行业格局开始显现。 相比早年多方资本的涌入和各类短视频平台的蓬勃发展，2020年以来头部短视频平台的规模优势愈发明显，以抖音快手为代表的头部平台已经拥有庞大的用户基础。在内容丰富度和商业化探索方面也处于行业领先地位，并相继寻求资本化路径。 行业竞争格局已初步确定，新平台进入赛道的开发难度逐渐加大。
1.2. 内容变现：商业渠道多元化，7万亿变现市场蓄势待发
在行业格局已初步确定的前提下，各大短视频平台在增加用户基础的同时，也在通过多种变现渠道积极构建自身的业务闭环。 直播打赏、直播电商、网络游戏、在线教育、本地服务等多个领域的商业化机会成为各大短视频和直播平台积极尝试的主题。 基于短视频/直播内容的商业化有着广阔的市场。 机会。
1）直播虚拟礼物奖励：4000亿市场稳步增长； 直播用户打赏虚拟物品是平台变现最直接的方式。 直播数据显示，以收入计算，2019年中国直播虚拟送礼市场规模达到1400亿元，预计2025年将达到4166亿元，复合年增长率为19.9%。 将继续保持稳定增长。
2）短视频网络营销服务：预计5000亿市场空间； 短视频/直播平台聚集了众多用户，成为流量的核心聚集地。 直播营销、短视频营销逐渐成为广告主最重要的线上内容。 媒体营销方式之一。 艾瑞咨询数据显示，短视频、直播移动广告保持高速增长，2015-2019年复合增长率近400%，2019年市场规模达814亿元，预计广告基于短视频/直播未来将会增长。 仍将保持近五年33.7%的复合增长率，到2025年市场规模将达到4653亿元，占整个移动广告市场的27.3%。
3）直播商：6万亿GMV市场爆发式增长； 由于社交互动和信任，基于短视频和直播社交平台对于电商来说非常有效。 2019年中国直播电商GMV达4168亿元，预计未来五年将保持57.7%的高年复合增长率。 到2025年，直播将达到64.172亿元，占中国零售电商市场的10%。 占总量的23.9%，成为零售电商市场的重要组成部分。
2.快手概况：全球领先的内容社区和社交平台
2.1. 基本情况：十年发展，打造领先的短视频播放器
快手可以追溯到2011年推出的GIF快手是一款供用户制作和分享GIF动画的工具软件。 快手于2013年正式推出短视频社交平台，并于2016年推出直播业务，作为平台的自然延伸。 2017年，快手主站已成为全球最大的直播平台。 截至2020年6月，该公司已在全球范围内：
-虚拟礼物奖励成交额和直播月均付费用户规模最大的直播平台；
-按日均活跃用户计算第二大短视频平台；
-商品交易总额第二大直播电商平台。
快手的核心商业模式可以理解为用户驱动的短视频/直播内容社交生态和大数据赋能的商业生态。 其核心要素包括内容、业务、技术和数据：
·内容：快手主要为用户提供短视频、直播等内容，持续快速自发增长。 它还为社区和社区内的互动联系做出了贡献。
·商业：快手与商业伙伴合作，提供一系列产品和服务。 提供的产品和服务包括娱乐、网络营销服务、电子商务、网络游戏、在线知识共享等。
·技术和数据：快手的技术使其能够满足用户的兴趣和需求，涵盖内容生产、压缩、传输、分析、推荐搜索等各个方面。 当用户生产和消费内容并相互交互时，就会产生有价值的数据，这些数据将继续帮助公司提高效率并开发新功能以增强用户体验。
2.2. 股权结构：股权集中，广受头部资本青睐
截至2020年6月，宿华先生通过ReachBest持有快手科技12.648%的股份； 程一晓先生通过科用持有公司10.023%的股份； 腾讯股东合计持股21.567%； 5Y Capital合计持股16.657%； DCM合计持股9.23%； DST合计持股6.43%； 百度和红杉分别持股3.78%和3.2%。 公司采用差别投票权结构，分为A类股和B类股。 差别投票权的受益人是苏华和程一笑。
2.3. 组织架构：管理层经验丰富，团队以研发和运营为主。
公司核心管理层拥有丰富的互联网行业经验。 苏华先生，快手联合创始人、董事长兼首席执行官，毕业于清华大学软件学院。 在加入快手之前，他曾就职于谷歌中国和百度。 目前主要负责快手的战略和关键决策。 程一晓先生，联合创始人兼首席产品官，在加入快手之前曾就职于惠普、人人网。 目前负责快手产品相关事务和创新业务孵化。
从员工构成来看，截至2020年上半年，快手拥有全职员工16,387人，其中客服及运营人员8,868人，占比54.1%； 研发人员5127人，占比31.3%，分别排名第一、第二。 可见快手对于产品研发和运营团队建设的重视。
2.4. 财务状况：加速商业化，收入规模不断扩大
1）营业收入：快手2017-2019年营业收入持续深化商业化，通过多种变现方式保持快速增长，复合增长率达117%。 2019年实现营业收入391亿元，同比增长92.7%。 2020年上半年，公司实现营业收入253.21亿元，同比增长48.3%。
2）毛利润及毛利率：快手毛利率在30%左右。 2017年-2019年毛利润分别为26.11亿元、58.02亿元、141.04亿元，对应的毛利率分别为31.3%、28.6%、36.1%； 2019年上半年和2020年上半年毛利率分别为32.3%和34.3%。 毛利率同比增长2个百分点。 整体呈稳中有升的态势，主要得益于带宽成本等项目的优化带来的规模效应。
3）期间费用及费用率：快手2017年至2019年综合费用率分别为25.0%、32.0%和34.9%； 2019年上半年和2020年上半年对应的综合费用率分别为27.3%和65.6%；
· 销售费用率方面，2017年至2019年销售费用率分别为16.4%、21.0%和25.2%； 2019年上半年和2020年上半年销售费用率分别为17.7%和54.1%。 2020年上半年销售费用率大幅增长，主要是由于快手产品和服务推广加大了品牌和市场投入；
· 管理费用率方面，2017年至2019年管理费用率分别为2.7%、2.7%和2.2%； 2019年上半年、2020年上半年管理费用率分别为2.2%、2.6%，基本稳定；
·研发费用率方面，2017-2019年研发费用率分别为5.6%、8.6%和7.5%； 2019年上半年、2020年上半年研发费用率分别为7.5%、8.9%，基本稳定；
4）净利润及净利润率：快手2017年至2019年调整后净利润分别为7.77亿元、1.82亿元、13.47亿元。 相应的净利率分别为9.3%、0.9%和3.4%。 2019年上半年和2020年上半年净利润率分别为7.2%和-25.1%。 2020年上半年调整后净利润大幅下降主要是由于销售费用大幅增加。
5）按业务看：公司业务可分为直播、网络营销服务和其他业务。 直播是公司主要收入来源，贡献超过50%，但占比逐年下降至2020H1的68.5%； 其次是线上营销服务占比快速提升，截至2020H1，其收入贡献已达28.3%。
·直播业务：公司目前大部分收入来自直播业务。 该公司的直播业务通过向观众销售虚拟物品产生收入，并在观众向主播赠送虚拟物品时确认收入。 2017年至2019年，直播业务分别实现收入79.49亿元、186.15亿元、314.42亿元，复合增长率达99%； 2020年上半年实现营收173.49亿元，较2019年上半年的148.33亿元同比增长17%。
·网络营销业务：公司网络营销服务收入占比持续提升。 公司为客户提供全套网络营销解决方案，主要包括效果型、展示型广告服务和快手，帮助广告主有效触达目标受众。 2017年至2019年，网络营销服务分别实现收入3.91亿元、16.65亿元、74.19亿元，复合增长率达336%； 2020年上半年，营收达到71.62亿元，较2019年上半年的22.21亿元同比增长222.5%。
·其他业务：公司其他业务也保持快速增长，主要包括电子商务业务、网络游戏及其他增值服务。 2018年至2019年，其他服务分别实现收入2000万元、2.6亿元，同比增长1170.8%； 2019H1、2020H1分别实现营收2500万元、8.1亿元，同比增长3173.8%，主要得益于公司直播电商业务的快速发展。
3、快手之道：十年长跑，下沉与破圈双主线下的内容生态建设
我们认为内容社交平台成功的关键因素是：（1）聚焦核心用户群体，抓住用户增长机会； （2）聚焦核心用户，打造满足其核心需求的产品和内容生态。 在过去10年的发展中，快手紧紧围绕核心用户群体进行增长。 通过不断鼓励用户自产自播，迭代升级短视频/直播内容生态，在强化产品算法和运营的同时，获得了用户的支持。 得到广泛认可并实现了自身的快速成长。 可以说，去中心化的社交生态是快手的核心资产和差异化优势。
具体来说，快手十年的发展历程大致可以分为两个阶段：1.0“下沉”和2.0“破圈”。 在不同阶段，快手针对核心目标用户在内容社区和产品运营方面采取了一系列不同的策略。 方法，从而不断产生用户增量。 我们认为，快手通过1.0时期已经完成了下沉市场的社会资产积累，形成了下沉市场的先发优势和核心壁垒。 快手目前正处于2.0时代的加速阶段。 通过加强内容侧的支撑和运营，以及产品侧的迭代和升级，快手有望加速在一二线年轻用户群体中的突破，最终实现用户的二次腾飞。
3.1. 用户增长：从下沉到破圈，用户增长始终在路上
从时间线来看，快手的用户增长大致可以分为两个阶段。 第一阶段是成立初期到2018年，这个阶段的用户增长主要依靠下沉市场的自然爆发。 第二阶段是2018年至今。 这一阶段的用户增长偏向于一二线城市的用户爆发。 经过两个阶段的用户扩张和成长，快手逐渐成长为月活跃量峰值近5亿的领先短视频平台。
在两阶段用户增长策略下，2017年至2019年快手月均活跃用户保持55.7%的复合增长率。截至2020年上半年，快手平台月均活跃用户已达4.85亿。 2017年至2019年，快手日均活跃用户的年复合增长率也达到62.3%。 截至2020年上半年，快手平台日均活跃用户达到2.58亿。 快手已成为新一代国民级APP。
3.1.1. 用户增长1.0期：抓住用户下沉机会，成就核心社交资产
从专注GIF制作分享的工具产品，到短视频社区，“老铁”一直是快手最独特的标签，折射出快手在农村和小城市的历史。 因此，快手用户画像带有明显的下沉标签，下沉用户也成为了快手最忠实的用户群。 我们以2016年12月快手的用户画像作为样本进行观察。 我们可以看到，快手的用户低线化、年轻化明显：（1）从地域分布来看，快手三线及以下城市占比为66.01%。 超出行业平均水平近10%； （2）从年龄分布来看，25岁以下的快手用户占比高达42.6%，比全网平均水平24.48%高出近20%。
一方面，这群下沉用户拥有近9亿的庞大用户基础。 另一方面，由于他们普遍缺乏兴趣爱好，喜欢社交、关心与亲友的关系，所以他们有更多的闲暇时间消磨、每天使用手机4小时以上。 以上接近40%，因此迅速成为快手的核心用户快手。 2016年底快手月活跃用户数也成功突破1亿。
现阶段，快手的主要竞争对手包括秒拍、美拍、小卡秀等。但与秒拍、小卡秀等产品相比，当营销和内容渠道分发聚焦一二线白领用户群体时，可以看出，快手的用户群与其他短视频平台有着显着的不同。 差异化的市场定位使快手避免了与其他短视频平台的直接用户竞争，进一步助推快手在短视频1.0时代取得绝对胜利。
3.1.2. 用户增长2.0时期：一二线城市突破圈层，内容驱动增长空间广阔
第二阶段，快手的核心是“破圈”。 快手将触角伸向了更远的维度、更广泛的人群、更丰富的内容，其策略也从保守保守转向主动进攻。 随着K3活动等战略布局的实施，快手通过内容补充和新市场开拓，覆盖了更广泛的用户圈子，特别是对二次元、游戏内容有消费欲望的一二线城市用户。 。
据快手发布的内容生态报告显示，相比2018年一二线城市4000万用户，2019年快手一二线城市日活跃用户已超过6000万。 2020年上半年，快手用户的地域分布中，一二线城市占比接近50%，体现了快手的破圈效应。
同时我们也可以看到快手的用户群体在消费力分布、终端设备价格分布等方面持续提升：（1）从消费力分布来看，与2016年12月相比，2020年10月，价格在1000元以上的用户数量为1000人，200-1000元的用户数量分别增长1.58%和1.5%； （2）从终端设备价格分布来看，千元以上机型占比也从2016年12月的78.38%上升至2020年，10月的91.48%进一步印证了快手用户的向上扩张。
现阶段，快手的核心竞争对手变成了抖音。 与原本立足下沉市场的快手不同，抖音的核心用户主要针对一二线城市的年轻用户，通过低门槛的音乐内容创作工具赋能、垂直类KOL扶持与运营、综艺等显示命名。 该方法实现了目标用户的快速识别，用户规模也实现了爆发式增长。 通过对比发现，快手和抖音在用户维度上存在一定差异。
首先，对比抖音快手的用户画像，我们可以发现，抖音和快手的用户在地域分布和收入方面存在显着差异：（1）从地域分布来看，抖音用户首先——2020年7月，二线城市快手占比为37.3%，快手与其一二线城市差距接近6%； （2）从用户月收入对比来看，2020年7月抖音用户画像中，月收入1万元以上的用户占比为11.0%，而快手仅为6.3%。 快手目前的用户属性仍然带有明显的下沉标签。
其次，当我们对比抖音快手的用户规模时，抖音在用户规模上并不具备绝对优势：从MAU来看，2020年1月至11月快手+极速版的平均MAU达到5.6亿（主要站4.4亿+快车版1.2亿），而抖音+快车版+火山版平均MAU达到7.1亿（主站5.3亿+快车版9000万+火山版0.9亿）。 尽管快手主站与抖音的MAU相差约1.1亿，但快手MAU仍明显高于抖音快手版和火山版的规模； 抖音活跃用户约为快手全站的1.26倍。
从DAU来看，2020年1月至11月，快手+极速版平均DAU达到2.9亿（主站2.2亿+极速版7000万），而抖音+极速版+火山版平均DAU为3.6亿（主站3亿）+极速版3亿+火山版3亿）。 虽然快手主站和抖音的DAU相差8000万，但快手DAU已经超过了抖音快手版和火山版的总和规模。 可以说快手的用户基数与抖音 参考2025年短视频近9亿的DAU空间，快手用户仍有很大的增长潜力。
3.2. 内容生态：站在“老铁文化”之上，拥抱每一种生活
通过精准聚焦核心用户需求的内容生态运营，快手成功打造了去中心化的内容社区，在用户活跃度、内容生产、社区互动等方面展现出强大的生命力和活跃氛围。 具体体现在数据维度上，就使用时长而言，快手从2017年的52.7分钟增长到74.6分钟，年复合增长率达19%。 2020H1同比增长17.7%至85.3分钟。 用户使用习惯不断强化。 在用户粘性方面，DAU/MAU比率也持续提升。 2019年，DAU/MAU达到53.1％，与2017年相比增加了4.2pct。在2020H1，该值达到53.2％。 快手平台的用户粘性不断增加。
与抖音相比， 快手在短视频竞赛中的使用时间和用途数量也保持了优势。 1）就单日使用时间而言，从2020年1月到11月抖音平均单日使用时间为92.4分钟，而快手的平均单日使用时间为86.2分钟。 但是，如果您在2020年11月查看数据，您会看到快手使用情况已上升至91.9分钟，超过了抖音的90.5分钟。 2）就一天中的用途数量而言，从2020年1月至11月的一天中，抖音的平均用途数量约为14次，而快手平均用途达到了18次。 它在用户使用习惯和活动方面具有明显的优势。
在内容创建方面，您可以看到快手内容创建的UGC属性。 从2018年到2019年，分别在快手上发表作品1.9亿和2.5亿人。 在2020H1，内容创作者占平均每月活跃用户的26％。 大量创作者贡献了大量的UGC内容。 从2017年到2020H1， 快手平台上的简短视频内容显示出爆炸性的增长，从2018年的80亿升至2020H1的260亿+短视频。 2020H1的平均每月简短视频内容超过11亿，社区内容不断丰富。
从快手平台的交互性来看，用户之间的相互作用速率也很高。 在2018年和2019年分别有1400亿和3500亿个点赞。在2020年，快手的简短视频和直播的总计1.5万亿个点赞，1.22亿条评论和60亿转发。 就喜欢和评论比率而言， 快手平台上的平均喜欢和评论比率（点赞数量：评论数）达到13.05。 与抖音平台上的喜欢和评论比率为42相比，用户在快手社区的互动评论中具有明显的优势。
我们认为， 快手内容社区的成长也从两个阶段的差异化方法中受益：第一阶段是“老挝社区”的自我成长。 快手遵守公平和包容的内容生产和分销机制，并鼓励各种内容。 创作者在快手平台上发布内容并形成社会关系； 第二阶段是“光合项目”的积极支持，它通过介绍专业的MCN机构，介绍名人和其他措施来加速快手内容生态系统的指导和支持，从而实现用户的破坏，并成长，成长，成长，成长，成长，成长，成长，成长，成长，成长，成长，成长，成长，成长，成长，成长快手如何快速获得100赞，发展。并不断提高用户粘性和活动。
3.2.1. 阶段1：“老挝社区”的自我成长，以创建一个沉没的首选内容社区
如上所述，低层市场的用户主要来自第三层以下的城市，县，城镇和农村地区。 这群人比第一和二线城市的人有更多的时间可以使用，而且他们更依赖于手机使用。 在内容浏览方面，除了更喜欢简短的视频和笑话，而不是综艺节目和游戏（来自Tencent Penguin智囊团的数据）外，沉没市场的人们也喜欢带有烟火技术和类似生活的视频。 这意味着低层市场的用户不仅是内容消费者，而且更愿意成为内容贡献者。 同时，低层用户也非常希望通过互联网建立自己的社交圈，以满足他们对展示和情感联系的需求，并通过社会关系带来收入和成就感。 因此，在第一阶段快手主要专注于沉没用户群体，通过“家庭文化”来约束牢固的社会关系，以满足“老人”的黑帮思想。 同时，它鼓励UGC创建生成与沉没用户的兴趣和爱好一致的内容。 ，从而吸引了许多沉没用户的关注和热爱，在快手生态系统中形成积极的互动。
1）“家庭文化”和本地内容生态学：在快手的创业阶段，YY锚的存在在建立快手直播 Content Ecology中起着重要作用。 可以说，前YY主持人Mc Tianyou进入快手平台，直接催化了快手“ Jianghu Culture”和“ Lootie Culture”的受欢迎程度。 MC Tianyou是第一个在YY平台上直播演唱的人。 他丰富的社交经历使他成为了具有原始能力的歌手。 在2014年中，快手（Tianyou ”。 那天的球迷数量增加了40万，很快达到了100万。 此后，去快手的YY锚数量每天都在增加，而快手也有最早的头像视频。 特别是由舒玛代表的“本地嘻哈”文化是一种使用户喜欢看的艺术形式。 基层社区的顶级用户还为呼吁用户建立诸如快手的“家庭”和“帮派”之类的牢固社交联系的基础奠定了基础。
在“老挝生态学”和“家庭文化”的背后，相应的内容逻辑是“人们是满足的”。 创作者吸引了粉丝的原始和高度创造性的视频内容，然后通过连续的内容输出与老挝建立社会关系。 关系，并最终创建IP效应。 经过多年的发展， 快手平台逐渐开发了六个主要家庭，由Simba，Erlu和Sanda代表。 每个主要家庭的粉丝矩阵超过5000万。 快手家族还在培养快手的内容生态学方面发挥了作用。 它已经建立了一个类似于快手公会的运营组织，继续培养新的才能，并不断向快手输出高质量的内容创建者。 同时，主要家庭对快手使用者有很强的粘性，而基层体育馆也在快手直播和电子商务的商业实现道路中起着至关重要的作用。
2）注意低层用户的内容偏好：根据CASS数据，与一流和第二层城市相比，低层用户的内容类型存在明显差异。 低层市场的用户更喜欢简短的视频内容，例如外观，生活和休闲，喜剧，音乐和舞蹈。 因此， 快手的初始内容操作和产出也更多地关注生活（28％），女孩（14％），食物（11％），技能（8％），专业技能（8％）等，相同如下下，沉没市场中用户的内容偏好是高度重叠的，它们对沉没市场的用户更具吸引力。 在快手的创业期和开发期间，它在用户获取中发挥了积极作用。
可以看出， 快手实施了“录制世界，录制您”的品牌概念，记录各行各业的工人的日常生活，并反映出最真实的中国社会。 丰富的沉没内容还吸引了农村用户在快手上活跃。 根据快手 Big Data Research Institute的数据，在2018年在快手景色最多的十大城镇中，Lianyungang City的Haitou Town拥有最多的观点，年度最高的景色为165亿，在Jinhua的Hengdian Town景观排名第二的城市也有16亿次观看次数。 数量。
3.2.2. 第2阶段：“光合计划”强调内容操作，并指导内容社区的持续升级
与第一阶段的快手相比，在第二阶段，主要依赖于“ Laotie”和“ Family”对内容的自我驱动的生产和传播， 快手加强了对内容生态的支持和指导，这主要反映在两个方面。 方面：（1）“光合计划”加强对垂直内容的支持，并引入了MCN机构继续创建多样化的高质量短视频内容，从而增强了用户的覆盖范围； （2）通过与名人携手共同创造市场品牌的影响。 快手生态系统还组织和赞助综艺节目，以完成品牌建设并扩展用户圈。
1）支持专业内容组织并继续改善内容类别： 快手平台的丰富而多样化的简短视频内容是吸引许多兴趣群体聚集和用户共享共同利益的先决条件。 自2019年以来， 快手已开始更加和系统地支持高质量的内容创建者，并与内容专业机构进行了深入的合作。 通过“光合计划”，“媒体帐户提高计划”，“权力”计划，“ MCN”快速增长计划”和其他项目帮助快手平台上高质量的内容创建者和机构创建者的成长。例如， 快手 2019年7月，正式启动了“光合作用计划”，开放了价值100亿元人民币的交通，以支持高质量的内容创建者，专注于支持20个垂直领域，例如食品，体育，时尚，时尚，游戏和音乐，以及我们通过寒冷的开始，我们以交通包，热门加速软件包和高质量的作者加油套件的形式提供支持。快手全年添加了快手万。它的生态学，还为开发强大的垂直私人领域流量带来了新的可能性。
根据快手 MCN开发报告，有600多家机构在快手定居，涵盖了大多数领先的机构。 从快手专门支持的内容系统来看，受支持的MCN的主要类别包括技能（17％），幽默（15％），时尚（13％），外观（12％），游戏（8％）等等待，它基本上得到了年轻用户的支持，例如时尚，游戏，音乐和舞蹈。
从2020年发布的快手半年度报告发布的内容生态学中，您可以看到快手在垂直内容指南中取得了显着的效果，以及诸如Beauty等第一台用户的内容（8.7％） ，教育（6.3％），两个维（5.8％）等。快速上升已成为快手生态生态学的重要组成部分。
从内容生态质量的角度来看，垂直内容对垂直用户的新作用有重大影响，最初显示垂直含量的生态生态。 例如，两维内容，即2020H1时快手两维每日直播已超过5000万以上。 与4000万+++ 4000万+2019H1相比，原始的简短视频动漫IP也超过200多。 93.
快手剧院还是快手平台支持的关键内容类别。 占据用户分裂的时间并满足年轻受众的偏好至关重要。 小型剧院于2019年9月正式成立的小型剧院快手2020年10月后，快手推动了高质量的短戏来介绍该战略。 截至2020年12月16日， 快手 Small Theatre包括20,000多个短剧部门，其中有2500多个快手短剧已被广播，还有近1,200台快手短剧，其中有超过100万粉丝。 Kuaishou的简短戏剧“我真的很想成为今天的菜单”，该菜单是由2020年11月的快手 Twist制作的，已经积累了超过6000万张播放量。
我们还可以看到，快手 快手在KOL人气排名的变化方面也取得了重大影响。 与2017年的主要主题（例如土壤和搞笑）相比，KOL的人气程度也出现在2019年流行的人气清单中，包括新闻网络和CCTV新闻。 内容生态学更丰富和多样化。
2）Star Content Node，组织聚会来建立品牌声音：自2019年下半年以来， 快手开始在Star Comporation中加快加速。 尤其是自2020年6月以来， 快手开放了娱乐营销中的火力。 Zheng Shuang，Zhang Yuqi，Jay Chou等。超过20星/偶像团体已经定居在快手平台的第一场演出中。 我们认为，一方面，快手用于查找星形平台并创建星形标准。 您可以使用星星的粉丝流量获得更多的首先 - 较高的城市和年轻用户群体，尤其是最近的合作时代。 303和其他偶像小组在邮政-95年轻用户组中的快手有很大的好处。
另一方面， 快手还可以将与名人的合作用作内容的超级节点作为内容的内容，进一步扩大快手各个领域的本地用户的价值，并允许用户参与构造生态含量。 从参与的活动中可以看出，在恒星靠快手定居下来， 快手有意识地通过“ Star+Kol”的合作来驱动垂直内容的增长。
例如， 快手成为音乐领域中唯一的中国社交媒体。 快手快手快手小时球迷正式定居的球迷数量超过了1000万。 “莫吉托” MV的发行也高达5530万。 他还与小·琼顿（Xiao Jingteng）一起启动了“快手星星客厅快手”。 在人文科学领域，与黄博（Huang Bo）也举行了“ 快手 Shouchian会议”，等等。 通过星际合作， 快手进一步促进了平台内容生态的升级。
另一方面， 快手还通过赞助商综艺节目和各种活动聚会来增加品牌敞口。 例如， 快手赞助了10多个综艺节目，例如跑步兄弟，图川会议，演员的诞生，脱口秀节目，中期新唱歌2，沉浸式的，偶像的，偶像学员。 特别是， 快手与2020 CCTV春季节晚会进行了独家的互动合作。 “ Video+ 点赞 ”的第一个新游戏玩法达到了红色信封中的红色信封中累积的红色信封，在春节盛会的历史上创造了最大的视频点赞。 2020年，快手（Kuaishou）首次举行了大规模的仪式。 10月30日，江苏卫星电视台推出了“ 快手夜”大型聚会，将30多个团体组合在一起，成为红色星星和许多快手车站。 小屏幕的流程“和“顶级恒星+顶流红色”跨边界和牢固的链接，共鸣的超级IP势能的释放，并实现用户的曝光和增长。
3.3. 产品算法：单列和双列，在公平而包容的机制下建立一个分散的社区
无论是“记录世界，记录您”还是“拥抱各种生活”， 快手的核心产品概念都强调了用户的自我生产和自我删除。 我们认为， 快手在产品和算法方面的设计和支持对于快手分离的内容生态系统的组成同样至关重要。 它主要反映在：（1） 快手的算法推动不干扰内容，强调交通包容性策略。 同时，流量分布更多地基于用户的社会关注和爱好以及更多的私人领域。 这样的顶级设计激发了用户的内容生产动机，达到了最大的土地。 内容的社会性； 单列的迭代具有更多启发性的用户，可以发布高质量的内容，并不断促进快手内容社区的迭代升级。
3.3.1. 分销机制：公平的pu hui+私人领域，创建一个分散的内容社会生态
在快手的分配机制下，“长尾巴”和“私人域”是其分布的关键词。 首先是要注意长尾视频的分布。 快手促进了“顶部”的流动分配策略。 Gini系数限制设计 - 抑制头流量，即，短视频播放量达到阈值将减少曝光量，而播放量超过500,000的头部视频流数量仅为总流量，总流量为30％，剩下的70％给普通创作者将使新的高质量作品流量。 突出显示平台中长尾用户的价值，并反映公平内容的分布机制。 因此，与抖音在智能分配份量推荐加权加权加权之后，基本上只有高质量的内容才能获得大规模的交通推动。 普通用户也可以分配给快手的内容系统下的流量。 更加分散。
其次，我们注意私人域流的分布。 用户将视频发布在快手之后，该视频将出现在“关注”和“同一城市”的界面上。 一方面，关心的粉丝可以立即看到新作品，另一方面，他们还将让作品在乡村地区的村民面前暴露在外。 “城市”领域反映了基于地理位置的快手平台的简短视频社交表现，成为快手用户的重要交通入口。 即使没有球迷都无法获得200-300的曝光，以增强用户之间的社交联系。
此外，在发现页面中， 抖音还对算法更为重要，而快手给出了目标产生的内容的重量。 抖音打开页面以获取更多发现。 大多数快手快手页面都涉及。 这两种产品的逻辑大不相同。 根据Walkthechat分析，页面页面上发布的内容的比例为40％至50％，而抖音是Douyin，为10〜20％。
在公平算法的公平驱动下，基层内容创作者具有蓬勃发展的生态。 与其他平台相比，只有KOL可以得到更多的关注，而在快手腰上的KOL也可以在快手平台上获得快速的粉丝。 根据Kazi数据，整个简短视频平台不同。 快手 Kol的年度增长率最快的是腰部帐户，粉丝的粉丝为3,000万至1000万，这反映了快手的高质量内容创意环境。 在平台社区的气氛中，只要有稳定的内容输出和持续的操作工作，不同的粉丝就可以实现持续的粉丝增长，尤其是腰部KOL作为内容的核心输出组。 该平台通过内容和直播两个链接用户，可帮助KOL促进高质量的私人区域流。 除了KOL之外，快手的主动KOC值不能忽略。 该内容具有强大的业务属性和圈子的影响。 年增长率。 同时， 快手还创造了获得内容创建者收入的机会。 2020H1总共有2000万个内容创作者通过快手形式以各种形式的收入收入。 物质激励措施进一步促进了用户的自我生产和自我传播，帮助形成了高质量的短视频/直播内容社区。
3.3.2. 从双列到单列，加速含量迭代在UGC的底部逻辑上
与抖音 Single -column的Feed快手相比，用户只能为视频选择喜欢的视频，或者在不停止的情况下浏览视频。 ，用户可以选择自己喜欢的视频，并且在浏览 /点赞/评论后，他们将退出双列提要并继续浏览。 同时，与我在抖音上观看视频时的视频相比，出现了另一个视频。 观看视频快手，我向上滑动了评论区域。
双面饲料流设计包括以下好处：（1）与单列的显示相比，双重行的设计可以使更多作品一次显示在平台中，请添加更多内容曝光； （2）由于不能完全控制UGC内容的质量，因此双列设计更友好，更宽容内容创建者。 同时，它还可以通过大量内容保留用户并改善用户的逗留时间； （3）观看视频后，观看视频向上滑动后将出现一个评论区域，以指导用户的评论领域点赞消息讨论，激励消费者和创作者，以及消费者之间建立社会关系。 社区的健康发展需要完整的内容创建者的生态和氛围，而单一的设计更容易使头部的内容更加关注并减少腰部和尾巴的注意力。 从长远来看，它不利于社区的健康发展。 因此，最初的双重饲料流快手在鼓励快手社区的内容创建和社会关系的提议中起着至关重要的作用。
但另一方面，尽管单列饲料流设计的设计对内容有更高的要求，但其优点反映在成瘾和高商业货币化效率中。 因此，随着快手 “照片计划”的启动以及平台上高质量内容数量的爆炸性增长， 快手逐渐尝试通过单次列产品设计来捕获更多的增量用户。 快手于2019年8月正式启动了快手速度版本。与原始快手产品相比，主要区别包括：（1）速度版本供用户消费和观看视频。 2）按速度版本打开“去赚钱”部分。 用户可以观看视频并邀请朋友获得金币奖励。 通过启动快手速度版本， 快手进一步渗透了消费用户，以及习惯于上下体验的用户。 快手移动速度版本的MAU的规模已迅速增加。 2020年8月， 快手 Speed Mau正式超过1亿。 截至2020年11月， 快手 Speed Mau达到1.4亿+。
不仅如此，在2020年9月，快手移动版本8.0启动了新的交互接口，与双列选择兼容，并在两个浏览模式下进行单列和单个订单。 它旨在为用户提供可以独立选择的消费者体验。 目前，用户单击主页“选定”选项卡，您可以上下单独浏览内容。 此外，用户在观看内容时还可以关注像抖音这样的博客作者，在“选定”页面中，它们主要是娱乐和有趣的内容，类似于抖音 。 通过引入单列产品，快手MAU和单日使用时间得到了改善。
4.扬声扬声器：广告+e -Commerce创建第二个增长曲线
基于高质量内容生态学的快手的商业货币化也进入了快车道。 从2017年至2019年，快手收入进入了加速期，复利增长率为117％； 2020H1的收入为253.21亿元人民币，同比增长48.3％。 我们认为， 快手商业化的以下重点将主要关注直播奖励，在线营销和直播电子商务公司。 特别是对于在线营销和直播电子商务而言，当前的商业化仍处于早期阶段，其增长潜力仍然更大，预计将有助于快手第二个增长曲线。
4.1. 直播奖励：增加用户规模+ARPPU改进，商业化和稳定增长
作为近年来公司收入的主要收入来源，该公司已成为最大的直播平台，每月最大的付费用户计划虚拟礼物和直播并在全球范围内提供直播礼物。 2020年6月的直播收入达到了173.49亿元，而2020H1 Douyu，Huya和B Station的直播收入分别为44.3亿元，48.4亿元和16.2亿元。 直播量远远超出了竞争对手。
同时，该公司的直播业务显示了用户规模和用户支付维度增长的良好增长趋势。 快手 2017-2019的直播费分别为1,260万，2830万和4890万，复利增长率为97％； 22020H1直播付款用户达到6400万，同比增长33.1％。 用户支付快手直播用户的实时用户的平均收入一直保持稳定，并且用户的ARPPU值稳定在50元中。
我们认为，随着公司的进一步增长并丰富了平台上的内容，直播业务的增长推动力将主要来自两个方面：（1）直播付费用户规模的增加； （2）直播用户ARPPU的改进。 从付款率（付费用户/MAU）来看， 快手的实时直播付款率（2020H1 快手 13.2％vs Douyu 4.7％，Huya 3.8％）快手水平高于其他直播平台- 付费用户的改进预计，通过增加快手平台用户数量增加的直播用户的渗透； 但是从Arppu的角度来看， 快手直播快手的Arppu仍处于较低水平。 Huya的平均每月Arppu为97.2元和137.2元。 从长远来看， 快手直播Arppu也有改进的空间。
4.2. 在线营销：丰富的产品+效率提高，高增长广告营销可以预期
快手的在线营销服务为生态系统参与者提供了完整的在线营销解决方案。 从广告的角度来看，其主要形式包括简短的视频广告，展示广告快手口头建议和其他促销活动，从而增加了广告客户的访问和消费转换； 从小商店的角度来看，内容创建者和商人可以通过付款来推广其简短视频或直播，并形成转型效果，例如获得粉丝，商品访问，订单付款和其他转换效果。 此外， 快手还推出了包括Magnetic Julxing（以前为Kuaishou），开眼界创建，素食的创建以及其他服务（例如Content Creation和MCN交易匹配的平台工具），以提供更好的服务快手内容和E -Commerce Ecology等服务的服务。
通过比较快手和抖音的营销产品和工具，可以发现快手的营销工具比抖音迟到了。 随着各种营销产品的快手优化和升级，其商业空间需要进一步发布。
从营销效果的角度来看， 快手的核心产品表现出更好的广告效果，并已得到广告客户的认可。 2019年的磁性发动机数量超过1,000，商业流量的规模增加了600％。 KOL材料的平均每日暴露已达到4亿多。
·根据快手 Powder Bar，根据“ Huanqi业务内容新生命”的数据升级会议，2020年9月23日， 快手快手“ Huanqi商业内容直播间”。 每日直播间排水量超过3亿人，每小时达到300,000个用户关系连接和40,000个付费促销订单。
In terms of small shops, according to the power of Yibang, 快手 Xiaotong has served more than 1,500 merchants, with a cumulative increase of 60 million+. 人气 直播间 has increased by more than 100,000, and ROI has reached 1.5 ~ 5.
· In terms of magnetic gathers, as of August 2020, 30 types of human beings can be selected on the platform, 25,000+number of people can be selected, the average number of 直播 exposure is 400 million times+ +; By September, the data upgrade conference of "Huanqi Business Content" dual product upgrade conference. The platform can cooperate with 100,000+, covering more than 300 million users, covering more than 200 customers in the customer industry, and the number of revenues in 2020 The year -on -year increase of 770%, and the magnetic Juxing also developed rapidly 。
We believe that 快手 's online marketing service is one of the focus of the company's future commercialization, and its core driving force is reflected in: (1) the abundance of advertising products; (2) the improvement of advertising conversion efficiency. On the one hand, 快手 has successively launched in the video in the video in the video inner suspended windows, post -video advertisements and other products. The number of advertisements will continue to increase. The use of the Lord; on the other hand, with the selection of single -columns on the main station of 快手 , and the 快手 -speed version of the fast -moving fast version of the single -column product form, the effect of the advertisement in the single line is更短。 Compared with the dual columns, users need to take the initiative to take the initiative to take the initiative to take the initiative to take the initiative Clicking on the mode of advertising viewing is expected to continue to improve. We evaluated the online marketing efficiency of 快手 with the per capita advertising value (advertising income/MAU). We can see that the per capita advertising value of 快手 increased rapidly from 2.87 yuan to 22.45 yuan from 2017 to 2019. The per capita advertising value has been rapidly improved. Especially in 2019, 快手 year -on -year increased by 224.6%.
At the same time, referring to the value of the per capita advertising value of the main Internet platform, we believe that the value of the per capita advertising value of 快手 still has a lot of room for release in the future. The first is 快手 compare 抖音 . Based on its advanced algorithm and content push, 抖音 realizes high DAU and high VV. In 2019, 抖音 advertising revenue is expected to be 50 billion yuan, corresponding to 105.34 yuan single user value. 5. There is still much room for improvement in advertising monetization efficiency. With the gradual effort of 快手 e -commerce sector, we believe that the value of the advertising value of the single user of 快手 is expected to move closer to the e -commerce platform. In 2019, 快手 and JD.com's per capita advertising value has reached 280.96 yuan and 176.34 yuan, respectively. The space is huge.
4.3. 直播 e -commerce: The penetration rate+monetization rate increases, and the trillions of markets are ready to start
The development trend of 快手直播 is righteous. Since 快手 of the e -commerce business in August 2018, its transaction scale has shown explosive growth, and has increased by more than 600 times year -on -year in 2019. The total amount of commodity transactions in 2020h1 reached RMB 109.6 billion. According to 快手 's 2020 content ecological semi -annual report data, 快手直播 daily active households have exceeded 170 million+, and e -commerce daily activities have also exceeded 100 million, officially becoming a leading platform for the 直播 e -commerce industry. In August 2020, the number of 快手 -commerce orders exceeded 500 million orders. In the past 12 months, the total number of 快手 -commerce orders in the past 12 months is second only to Taobao Tmall, JD.com, and Pinduoduo. 增加。 At the same time, 快手 -commerce has shown high -stick users. As of June 30, 2020, the average repeated purchase rate of 快手 reached more than 60%.
According to the e -commerce ecological report released 快手 , you can see that the number of sellers and buyers of 快手 e -commerce has also maintained a high speed. Compared with January 2020, the number of 快手 sellers increased by 74%in August 2020, and the number of buyers increased. 68%。 From July to September 2020, the number of 快手 e-commerce 直播 audiences also increased by 34%, and the number of comments and 点赞 increased by 65%and 71%, respectively.
Based on the geckon, we also found that the data of 快手 -commerce TOP 200 anchors also discovered that the 快手 platform has a significant rising data. In November 2020, TOP 200 anchors' single -month -old GMV has exceeded 15 billion yuan, and the single -month GMV is nearly 8 times the beginning of the year. In November, the total number of orders for TOP 200 anchors was nearly 200 million orders, and the monthly sales were also 6 times the beginning of the year.
In terms of 快手 e -commerce ecology, 快手 has also continuously issued relevant support policies to enhance the awareness of merchant service, help merchants develop in the long run, and form a closed -loop operation of e -commerce. In 2020, the " 快手 Plan", the "Double Hundred" support plan and service provider partner plan of the merchant "Double Hundred", etc., have continuously increased their support for the e -commerce ecosystem. In the wave of 直播 e -commerce companies, the leading platform represented by 快手 -commerce will further upgrade the entire industry, continuously empower participants from all end of the industry chain, and work together to achieve more and more partners to achieve realization Win -win.
Judging from the track of 快手 e -commerce, 直播 e -commerce is still in a high -speed development period. We believe that the core driving force of 快手 e -commerce income growth will mainly come from two aspects: (1) the penetration of 直播 e -commerce markets Improve; (2) Increases the monetization rate of 快手 -commerce.
First of all, the penetration rate of 快手 -commerce transaction volume still increases greatly. In 2019, the GMV transaction volume of 快手 -commerce only accounted for 14.3%of the 直播 e -commerce market, while 直播 e -commerce accounted for only 4.2%of the e -commerce market. Secondly, from the perspective of the monetary rate, the current monetization rate of 快手 in 2019 is not higher than 0.4%(assuming that innovative business income comes from e -commerce income), and the monetary rate of 2020H1 is only 0.7%, compared to Alibaba ( From the monetization rate of mature e -commerce platforms such as 3.5%) and JD.com (4.2%), there is still much room for rising.
4.4. Other fields: game+education empowerment, the multi -growth curve wait and see
From the perspective of 快手 's investment in mergers and acquisitions in recent years, entertainment social, game animation and education are the direction of the 快手 investment acquisition. Of 快手 30 investment cases that occurred from July 2017 to October 2020, entertainment social, game animation and education occupied 9, 5, and 3, respectively. 并计划。
1) Game: Create game content+ 直播 ecology; in January 2018, 快手 began to plan and provide mobile games on the platform. 快手 provides its own related games and games produced by third -party. Users can view mobile games on the game tabs used by 快手 , and then play mini games or download other mobile terminals directly in 快手 apps. 快手 has obtained income through users in the game. At present, most of the mobile games on the platform are exclusive agents or joint business. In addition, in 2019, 快手 DAU has 直播 35 million, and the game video DAU has exceeded 56 million, and the 2020H1 快手 game short video DAU reaches 90 million+. We believe that the future operation of 快手 through game development+channel+ 直播 integration will help 快手 to continue to create a game ecosystem in the platform and realize diversified realization.
In the 快手 快手 column, you can see the new tour promoted and released in Kuaishou, not only 热门 games such as the glory of the king, the peace elite, and the swordsman's love, but also the new game that is about to launch on the launch of the three kingdoms, such as the summoning of the mission, and the power of the Three Kingdoms. In particular, the appointment of the 快手 channel of the mission call for mobile games has exceeded 1 million, and the channel value of 快手 as a game is actually expected to further excavate.
2) Knowledge sharing content: knowledge payment, layout education track; in the summer of 2018, 快手 began to provide knowledge sharing content on the platform, mainly including skills and other educational content shared by ordinary users. Knowledge sharing content can be recorded in advance or carried out in the form of 直播 . If there is a demand for the content of the platform, the content of the content can be charged for the production content. According to 快手 2020H1 content ecological report, you can see the first display of the educational ecology of 快手 . As of the 2020H1 快手 platform, there are 55,000 e -education ecological teachers, covering 16.09 million+ students, and a total of 3.39 million+ hours of paid courses. Ape tutoring, VIPKID, good future, homework gangs, fruit shells, who learn from who learn from, have also settled in 快手 . In addition, 快手 has invested in educational companies such as precision science and spark thinking, and the education track can be expected in the future.
5. Investment recommendations
As the world's leading content community and social platform, 快手 has long -term investment value. After nearly 10 years of development, 快手 has formed a mature decentralized content community, showing the industry's leading advantage in multi -dimensional advantages such as user scale and content richness. Above the content community, 快手 is currently in a period of commercialization. We believe that with 快手 gradual opening of the commercialization path of advertising, e -commerce, education, and games, the company is expected to successfully build a second growth curve on the commercial monetization end to achieve the company's high growth. 快手 is planned to be listed on the Hong Kong Stock Exchange in 2021. We will continue to pay attention to its listing process and subsequent performance.
6. Risk prompt
User growth is not expected. At present, 快手 's realization model 直播 , online marketing services, e -commerce, online games and online knowledge sharing depend on whether it can increase the scale of user base and user participation. Regardless of whether 快手 fails to retain the existing users or fails to attract new users, or the user's activity decreases, users may decrease the cost of 快手 , other products and services promoted by the platform, or the frequency of access to the 快手 platform decreased. It may lead to leaving the 快手 content creators, and advertisers have dispelled their willingness to buy advertisements at 快手 . Merchants are unwilling to promote products on the platform, and game developers and publishers are reluctant to publish games through the platform. Therefore, business, financial conditions, business performance and prospects may be greatly adversely affected.
Content ecology does not meet expectations. 快手 relies on high -quality short videos and 直播 content created by content creators. However, 快手 cannot guarantee that content creators can always create 热门 content for the platform. If the content creator no longer creates the content, or the content created failed to attract or retain users, the user traffic and user participation may decline, and business, financial conditions, business performance and prospects will be greatly adversely affected.
Influence of industry policy supervision. In recent years, the Chinese government has strengthened all aspects of China's short video and 直播 industry. The State Council, the Ministry of Industry and Information Technology, the Ministry of Culture, the Ministry of Culture, and the State Administration of Radio and Television have the right to publish and implement regulations on regulatory 快手 business. The 快手 and the public's perception of the brand may be greatly adversely affected due to the violations of illegal behaviors on the platform.
Analyst introduction:
Song Yuxiang Analyst Practice Number: S0550519120001
Master of Financial University of Shanghai University of Finance and Economics, a bachelor's degree in communication of Harbin Institute of Technology, and currently the chief analyst of the Northeast Securities Media Industry. Former analyst of the Soochow Securities Institute, an analyst at the Institute of Tianfeng Securities, and the core member of the New Wealth Team. Since 2016, has 4 years of experience in securities research.
Research assistant introduction:
Qian Yiran practice certificate number: S0550120070019
Master of Development and Research from the London School of Political Economics, bachelor's degree in literature & management at Zhejiang University, and current assistant research assistant in the Northeast Securities Media Industry.
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